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华锋股份西进新疆：2.1亿元高压化成箔线落子，400万平米产能重塑电极箔版图

2025-08-21 13:01:07 来源：SMM

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简介：8月21日，华锋股份（002806.SZ）宣布，由全资子公司肇庆高要华锋与关联方华赢投资共同出资2000万元设立新疆华锋新材料，分两期投建合计年产400万平方米高压化成箔项目，总投资2.1亿元。项目首期将于2026年底投产，面向新能源汽车、光伏逆变器及储能变流器用电极箔市场，旨在抓住“国产替代+需求爆发”双重红利，完善公司从铝箔—腐蚀—化成的一体化链条，并依托新疆低电价、绿电比例高的区位优势打造西部成本洼地。

电极箔是铝电解电容器的“心脏”，占其成本35%以上，而高压化成箔更是800V平台新能源车、光伏逆变器、储能变流器的关键基础材料。目前国内高端高压化成箔仍被日本JCC、韩国KDK占据约40%份额，国产替代空间巨大。华锋股份此次西进新疆，正是瞄准这一缺口：项目达产后，400万平方米高压化成箔可满足约480万只800V主驱逆变器电容需求，相当于2025年国内高压电容市场新增容量的15%。

从区位看，新疆具备“三低一高”优势：低电价（0.24元/kWh，比广东低40%）、低天然气价（用于锅炉加热）、低物流成本（中欧班列返程铝锭），以及高比例绿电（2024年占比52%）。化成箔每吨耗电约1.5万kWh，电价每下降0.1元即可节省1500元/吨成本。按公司测算，新疆基地满产后单位成本较肇庆老厂下降18%，即便加上出疆运费，仍比东部沿海低12%，为华锋在价格战中赢得更大回旋空间。

投资节奏上，项目分两期推进：第一期投资1.2亿元，建设2条年产200万平方米高压化成箔生产线，预计2026年底投产；第二期再投0.9亿元增建2条同规格产线，2027年下半年落成后总产能达到400万平方米/年。设备选型采用公司最新一代高频脉冲化成电源技术，可将化成效率提升15%、能耗降低10%，且兼容105℃、5000小时长寿命规格，直接对标日系产品指标。

关联交易虽引发关注，但公司强调交易定价公允：华赢投资为华锋股份实际控制人旗下投资平台，出资800万元持股40%，不涉业绩对赌；合资公司后续运营仍由华锋团队主导，华赢仅提供资金与资源整合。项目资金来源方面，除2000万元注册资本外，剩余1.9亿元将通过银行贷款及政府产业基金解决。新疆昌吉州政府已承诺给予固定资产投资3%补贴、前三年所得税全额返还等优惠政策，预计合计补贴近2000万元。

下游需求端已为产能落地铺好赛道。据GGII预测，2025-2028年中国新能源汽车800V平台渗透率将从8%提升至35%，对应高压电容需求CAGR高达45%；光伏逆变器及储能变流器同样向高电压、大容量演进，2027年全球高压化成箔市场规模有望突破120亿元。华锋股份现有肇庆、珠海两大基地总产能仅600万平方米，产能利用率已连续两年超过95%，新疆项目投产后总产能将跃升至1000万平方米，市占率有望从目前的8%提升至12%-15%，跻身国内第一梯队。

一条高压化成箔线，牵出的是华锋股份“西进东出”的战略宏图：对内，以新疆低电价+绿电优势重塑成本曲线；对外，借助合资平台锁定日系客户替代订单。随着2026年底首期产能释放，华锋不仅将在高端电极箔市场切走更大蛋糕，也将为国产新能源供应链补上关键一环，实现“从铝锭到电容器”的全链条自主可控。