国家抽水蓄能中长期规划重点项目——南江兴马120万千瓦电站可行性“三大专题”通过国家审查。项目总投资79亿元，年发电量16.7亿千瓦时，预计2029年首台机组投产。电站位于巴山腹地，上、下库落差480米，具备140万千瓦扩展潜力，将显著增强川东及成渝电网安全稳定运行，并带动南江县清洁能源产业链与乡村振兴。
电站位于四川省南江县兴马镇瓦池河卡门沟，上、下水库天然落差480米，输水隧洞仅2.44公里，工程地质条件优越。上库最大坝高83米、库容572万立方米；下库最大坝高87米、库容933万立方米。经多方案比选，枢纽布置采用“一洞两机”地下厂房方案，减少耕地征用120亩，同时避让大巴山自然保护区核心区域。
本期装机4×30万千瓦立轴单级混流可逆式水泵水轮机组，设计年发电量16.7亿千瓦时，年抽水电量22.3亿千瓦时，综合效率75%。预留两台30万千瓦机组位置，远期装机可达140万千瓦，为川东特高压外送通道提供调峰容量支撑。
川东电网水电占比高、外送通道密集，但缺乏快速调节电源。兴马电站建成后，可在5分钟内提供120万千瓦顶峰电力，承担三大功能：调峰：年均减少火电机组启停300次，节约标煤50万吨；调频：一次调频响应时间<10秒，提高系统频率稳定裕度15%；事故备用：黑启动能力覆盖重庆、达州、巴中三大负荷中心。国网四川电力测算，电站投运后川东电网尖峰负荷缺口将由8%降至2%。
项目静态投资79亿元，动态投资约85亿元，建设期6年。按资本金30%、贷款70%测算，资本金IRR约8.2%。建设期间将直接带动就业1.2万人次，运营期定员220人，其中80%拟本地化招聘。南江县同步规划抽水蓄能+风电+
光伏“多能互补”示范基地，预计2035年清洁能源产值突破100亿元。
2020年启动选址论证；2023年12月四川能投与南江县政府签署投资协议；2024年9月预可研报告通过评审；2025年9月“三大专题”通过审查，预计2025年底核准，2026年主体工程开工，2029年首台机组发电。目前移民安置、环评、水保专题正在同步推进，可研报告计划2025年11月上报省发改委。
从深山峡谷到区域电网“稳定器”，兴马抽水蓄能以79亿元投资、120万千瓦装机，为成渝双城经济圈叠加一条“绿色安全缓冲带”。随着可研收口、核准在即，这座巴山深处的超级“水塔”即将从蓝图走向现实，并将成为西部清洁能源大基地的关键支点。
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