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0 根据世界金属统计局（WBMS）最新披露的数据，2025年1-5月全球精炼铜市场呈现供应过剩格局，产量达1129.79万吨，消费量1103.44万吨，过剩量26.34万吨。然而，这一表面宽松的供需平衡背后，正酝酿着结构性失衡的深层矛盾。
供给端扩张遭遇多重掣肘。全球铜矿新增产能兑现率持续走低，主要受制于三方面因素：其一，矿产资源国政策波动加剧，智利、秘鲁等主产国通过提高矿业特许权使用费、强化环保审查等措施收紧资源开发权限，导致卡莫阿-卡库拉二期、奎布拉达布兰卡二期等重点项目进度滞后；其二，极端气候事件频发对矿山运营形成冲击，2025年一季度智利北部地区遭遇百年一遇干旱，导致铜精矿运输中断超20天；其三，全球铜矿品位系统性下降趋势未改，必和必拓旗下埃斯康迪达铜矿平均品位较十年前下滑0.3个百分点，单位开采成本增加18%。这种"增量不足、存量劣化"的双重压力，使得全球铜精矿市场维持紧平衡状态。
需求侧结构性变革加速推进。新能源革命与数字经济成为铜消费增长的双引擎：在交通电气化领域，每辆新能源汽车用铜量较传统燃油车提升315%，2025年全球电动车销量突破2000万辆的预期，将直接拉动83万吨铜需求；在能源转型方面，光伏装机每GW消耗铜材约0.5万吨，风电领域单台海上风机用铜量达8吨，随着全球可再生能源装机占比突破40%，相关铜需求持续攀升；更值得关注的是，AI数据中心建设催生新型需求，单个超大规模数据中心铜缆用量超过2000公里，生成式AI发展推动的算力基础设施扩张，正在重塑铜消费结构。这种需求端的范式转换，使得传统周期性波动特征弱化，需求增长更具韧性。
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云南 - 昆明
2026年01月16日 ~ 18日
