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Vedanta一季度氧化铝创纪录：兰吉加尔精炼厂58.7万吨，铝链火力全开

2025-07-14 08:23:11 来源：SMM

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简介：2025财年Q1，韦丹塔氧化铝产量达58.7万吨，创历史新高，同比+9%，环比+36%，推动总铝产量升至60.5万吨；同期电力销售亦增11%，全产业链协同发力，盈利弹性进一步释放。

进入2025财年首季，印度金属巨无霸韦丹塔再次用数据证明自己“铝业一哥”的地位。公司7月13日盘后披露，旗下奥里萨邦兰吉加尔（Lanjigarh）精炼厂单季氧化铝产量达58.7万吨，刷新历史纪录，同比提升9%，环比大增36%。这一爆发式增长主要得益于去年完成的产能扩建：兰吉加尔年产能由200万吨提升至350万吨，叠加矿石供应改善与作业率提升，共同推高产量曲线。

氧化铝的高产出为下游电解铝环节提供了充足“口粮”。报告期内，韦丹塔总铝产量达60.5万吨，同比仍保持1%的稳健增幅，在全球能源价格波动、部分同业减产的背景下，实现了“上游放量、下游稳产”的良性循环。公司电力板块亦贡献增量：得益于自备电站负荷提升和电网外售比例增加，季度电力销售同比增长11%，不仅摊薄了冶炼用电成本，也为后续扩产提供了能源保障。

值得注意的是，韦丹塔并未满足于现有规模。管理层在最新简报中透露，兰吉加尔第二套年产150万吨氧化铝生产线将于2026年投运，届时总产能将突破500万吨；同时，位于恰蒂斯加尔邦BALCO的43.5万吨电解铝扩建项目也已破土动工，预计2026年底陆续释放产量，公司电解铝总产能有望从目前的240万吨提升至280万吨以上。

从资本市场反馈来看，尽管当季金属价格环比略有回落，韦丹塔仍凭借规模扩张与成本优化，实现EBITDA同比增长19%至4354亿卢比（约合52亿美元），自由现金流1485亿卢比，净负债/EBITDA降至1.2倍，资产负债表进一步夯实。券商研报指出，随着氧化铝自给率持续提高，韦丹塔在铝价上行周期中的盈利弹性将显著高于行业平均。

兰吉加尔精炼厂创纪录的58.7万吨氧化铝，只是韦丹塔铝业版图扩张的序章。350万吨→500万吨的氧化铝产能跃升，叠加280万吨电解铝远期规模，将使公司在全球铝产业链中的话语权进一步抬升。在能源成本可控、资源自给率提升的双重驱动下，韦丹塔已为下一轮铝价景气周期储备了充足的“火力”。