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0 近期，港股黄金股在多重利好消息的刺激下集体活跃，成为市场焦点。截至发稿时，赤峰黄金(06639.HK)涨幅达7.94%，招金矿业(01818.HK)上涨6.91%，山东黄金(01787.HK)同样涨势良好，潼关黄金(00340.HK)也有5.46%的涨幅，黄金股整体呈现出蓬勃向上的态势。
港股黄金股的这一出色表现，与国际金价上周五的强劲走势紧密相连。当日，国际金价单日大幅上涨超2%，一举攀升至3362.64美元/盎司，创下近两个月以来的最大单日涨幅，为黄金股的上涨奠定了坚实基础。
推动金价上扬的因素错综复杂，可归结为以下三方面。其一，美国7月非农就业数据表现不佳，新增非农就业人数仅为7.3万人，远低于市场预期的11万人，且前两个月数据合计下修25.8万个岗位。这一系列数据清晰地表明，美国劳动力市场出现明显降温迹象，市场对美联储降息的预期进一步强化。
其二，美联储内部政策分歧加剧，市场转向预期升温。7月议息会议虽维持利率不变，但理事沃勒和鲍曼投票支持立即降息，打破了美联储30余年来“零反对票”的传统。此外，理事库格勒提前辞职，这一举动被市场解读为可能为特朗普政府干预货币政策创造条件，使得市场对美联储政策转向的猜测愈发强烈。
其三，地缘政治与贸易风险持续发酵，市场避险情绪高涨。7月31日，特朗普政府签署行政令，对多国征收10% - 41%的“对等关税”，这一举措极大地加剧了全球贸易的不确定性。与此同时，中东局势不断升级，加沙停火谈判破裂，进一步刺激了市场的短期避险需求，黄金作为传统的避险资产，自然受到投资者的青睐。
华源证券在相关报告中分析指出，短期内，“特朗普2.0”政策带来的关税和减税影响或趋于平稳，“降息交易”将成为驱动金价的主要力量，美国货币政策的变化将是金价的关键支撑。从长期来看，“降息交易”与“特朗普2.0”政策的叠加预期将持续全年。在全球保护主义盛行和大国博弈加剧的背景下，央行购金行为将为金价提供底部支撑。尽管美联储降息周期可能因通胀和就业情况有所延长，但仍存在降息空间。同时，特朗普政府可能推行的贸易与地缘政治举措，或导致美元信用削弱、通胀上升，进而推动金价进一步走高。
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