国家电投集团旗下A股上市公司电投能源发布重大资产重组草案，公司计划以发行股份及支付现金相结合的方式，收购内蒙古公司持有的白音华煤电有限公司100%股权，交易总价达111.49亿元。
根据测算，本次交易标的资产及公司过去12个月内相关投资总额合计占电投能源2023年末总资产的53.89%，超过50%的重大资产重组标准，因此构成重大资产重组。此次收购将进一步增强电投能源在煤炭及电力领域的资源整合能力，优化产业布局。
来源：电投能源
电投能源计划向不超过35名符合要求的特定投资者定向增发股份，募集配套资金总额不超过45亿元。募集资金将主要用于标的公司的在建项目、技术改造、支付本次重组涉及的现金对价、中介费用及相关税费，并补充标的公司的营运资金或偿还债务。
本次交易中，电投能源以14.77元/股的发行价向交易对方发行约6.49亿股股份。发行完成后（不考虑配套融资），新增股份占公司总股本的22.46%。
此次重组的交易对手之一——内蒙古公司，是国家电投集团（电投能源的实际控制人）下属关联企业，因此本次交易构成关联交易。
白音华煤电成立于2003年，主要从事煤炭开采、
电解铝生产及电力业务，涵盖能源产业链的多个关键环节。
公司持有白音华二号露天煤矿的开采许可，年核准开采规模达1500万吨，是我国重点建设的大型智能化露天采煤矿场。该矿主要生产的褐煤品种具有硫分低、磷含量少、挥发组分高以及灰熔点较高等显著特性。
基于内蒙古地区丰富的褐煤资源禀赋，白音华煤电积极推行煤电协同发展策略，延伸铝产业链条，推进绿色能源转型，形成了"原煤-发电-电解铝"的完整产业闭环。
除传统能源业务外，白音华煤电还布局了多家风力发电企业和电力运营主体。其投资建设的白音华坑口电厂2台66万千瓦高效发电机组项目，已于2024年二季度顺利完成双机组并网发电。
截至2024年底，企业已形成年原煤开采量1500万吨、电力装机总容量192万千瓦、电解铝年产量40万吨的综合生产能力。近年经营业绩呈现快速增长态势：2023-2024年度营收从73.16亿元提升至113.99亿元，净利润由4.85亿元大幅增长至14.48亿元；2025年前六个月继续保持良好发展势头，实现营收55.52亿元，取得净利润7.62亿元。
电投能源指出，在本次重组交易前，公司的主营业务包括煤炭生产销售、铝产品制造及电力供应等业务。本次交易完成后，公司的核心业务领域保持不变。
电投能源创立于2001年，并于2007年4月成功登陆资本市场。经过多年发展，公司已转型为以煤炭产业为基础，煤电铝协同发展和清洁能源开发并重的综合性能源企业。作为国家电力投资集团在内蒙古地区的重要战略平台，公司创新性地构建了"煤炭-新能源-电力-电解铝"的循环经济产业模式。
在新能源领域，截至2024年末，电投能源的新能源装机规模达到499.94万千瓦（不含
储能设施），项目分布于内蒙古、山西、山东等多个省份。在铝产业方面，公司通过控股子公司内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司，拥有年产86万吨电解铝的生产能力。
电投能源强调，白音华煤电与公司现有业务板块具有高度协同性，双方主营业务结构保持高度一致。
本次重组是国家电投集团实施"均衡发展"战略的重要举措，通过整合煤炭、电解铝和电力三大核心资产板块，进一步强化集团内部产业协同效应，实现资源优化配置与经营效益的同步提升。这一战略布局将有效构建集团旗下煤电铝一体化综合上市平台，推动上市公司实现更高质量的发展。
同时，此次交易也是为了切实解决监管部门此前提出的同业竞争问题，通过上市平台规范化整合国家电投旗下的煤炭、火电及电解铝资产，逐步完善集团内部煤电铝产业链的资本运作平台。
根据披露信息，交易完成后电投能源的整体营收和盈利规模将获得显著提升，这将有力增强上市公司的持续发展能力和风险抵御水平。
从财务影响来看，虽然交易完成初期可能导致每股收益略有下降，但参考标的公司2025年前三季度未经审计的14亿元归母净利润表现，预计不会对上市公司同期每股收益产生摊薄效应。随着标的资产盈利能力的持续释放，长期来看将为上市公司带来每股收益的增厚效应。
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