8月26日港股市场上的黄金股延续了此前的上涨态势，表现颇为亮眼。截至发稿，中国黄金国际(02099.HK)涨幅达6.46%，灵宝黄金(03330.HK)上涨3.73%，山东黄金(01787.HK)和招金矿业(01818.HK)也分别有3.25%、3.14%的涨幅。
近期黄金股走强，美联储货币政策转向是关键因素。8月22日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会中释放出重要信号，指出就业下行风险上升，政策调整必要性增强，同时美联储发布修订版政策框架，回归“灵活通胀目标制”，取消通胀补偿策略，这一鸽派转向十分显著。
此信号迅速引发国际大行的预期调整，巴克莱、法国巴黎银行及德意志银行等机构纷纷更新预测，预计美联储将在9月议息会议上降息25个基点，年内完成两次降息。随着市场对9月降息预期升温，名义利率下行与潜在通胀反弹预期共同作用，推动实际利率快速下降，强化了黄金看涨逻辑，支撑金价上行，国际金价从3400美元下方升至3426美元附近。
除了宏观层面的利好，黄金矿业公司亮眼的业绩也为黄金股上涨提供有力支撑。赤峰黄金2025年上半年业绩显示，营业收入52.72亿元，同比增长25.64%，归母净利润11.07亿元，同比大幅增长55.79%；招金矿业上半年营业收入69.73亿元，同比增长50.69%，归母净利润14.40亿元，同比激增160.44%。两家公司均表示，利润大幅增长主要得益于上半年黄金价格持续上涨。
对于金价后续表现，机构也有不同观点。国盛证券认为，美国就业数据下修显示政策利率仍处限制性区间，降息方向确立，通胀对降息路径的限制被打破，影子联储挑战美联储独立性也增强降息交易，利于金价上行。民生证券指出，我国央行连续9个月购金，中长期看，央行购金与美元信用弱化将推动金价中枢上移。
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