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0 在新能源产业蓬勃发展的浪潮中，南都电源凭借其在固态电池技术领域的突破以及锂电储能业务的深度转型，正逐步走出业绩低谷，迎来新的发展机遇。4月26日，南都电源在投资者关系活动中详细解读了公司2024年业绩波动的原因以及2025年第一季度的业绩变化，展现出公司在技术创新与业务调整方面的积极作为。
业绩波动与战略调整
南都电源2024年营业业绩较上年度出现较大变动，主要原因包括：回收板块废旧电池价格持续高位运行，导致产品毛利率下降；国家政策调整使地方奖补政策存在不确定性，影响了第四季度回收业务的盈利能力，公司因此进行减产，营业收入大幅下降，单体亏损。此外，锂电产品行业竞争加剧，原材料价格大幅下降，导致锂电产品销售单价快速下滑，销售收入同比大幅下降。储能项目交付周期长，上半年公司选择性放弃低毛利订单，订单获取及发货不及预期，同时海外客户发货延迟，导致下半年新型电力储能出货量大幅下降，产能利用率不足，进一步降低产品毛利率，毛利额贡献下降，无法完全覆盖公司日常费用，增加亏损，尤其在第四季度表现明显。基于谨慎性原则，公司对相关商誉、存货及固定资产产线计提了减值准备。
尽管2025年第一季度公司业绩看似不理想，但实际上已出现触底反弹的迹象。一季度营业收入大幅下降主要由于再生铅板块减产，较同期减少约10亿元。自2020年起，公司开始战略转型，铅酸电池产能大幅减少，同时加大锂电产能建设，逐步从铅电为主转型为锂电为主的储能公司。2025年初，公司进一步调整战略，主动减产再生铅业务，预计全年回收板块营业收入占比从50%降至20%，标志着公司业务结构与产能结构转型的完成，预计将大幅改善公司经营质量。此外，2025年第一季度，公司有约9亿元的发出商品未确认收入，其中数据中心产品约2亿元，毛利率约20%；新型电力储能海外产品约7亿元，毛利率约30-45%。还原业务后，公司实际在第一季度实现了扭亏为盈，显示出业绩触底反弹的明显迹象。
固态电池技术突破
在固态电池领域，南都电源取得了显著进展。公司研制的20Ah和30Ah全固态电池，基于超高镍三元正极和限域生长的硅碳负极体系，能量密度可达350Wh/kg，循环寿命2000次，已通过挤压、短路等安全性能测试，符合国标要求。通过氧化物电解质原位成膜组装技术和致密干法电极工艺，公司成功破解了固态电池产业化的“固固界面”难题，大幅改善了固态电解质与电极的界面接触性能，有效降低了电芯内阻。2025年，公司推出783Ah超大容量固态电池，体积能量密度大于430Wh/L，循环寿命不低于10000次，单体能量超过2.5kWh，能量效率超95%。凭借固态电池无漏液、不起火的本征安全特性，该产品能够进一步满足大规模储能系统对安全性、稳定性和耐久性的要求。
战略合作与市场拓展
南都电源积极与太蓝新能源、雅迪公司等达成战略合作，各方将发挥各自研发平台优势，通过重点项目合作，整合领先的技术研究能力，共同开展技术研发和成果产业化工作，推进固态电池技术创新、应用与产品迭代。同时，各方将充分发挥资源优势、行业优势和产业优势，通过自主谋划、产业带动、资源互换等方式，发挥产业链协同作用，推进固态电池在储能领域及民用领域的规模化应用。
钠离子电池技术布局
在钠离子电池技术方面，南都电源面向轻型动力和储能市场，开发了20~30Ah和210~240Ah层氧体系钠离子电池，能量密度140Wh/kg，循环寿命3000次，支持空电存储、低温和5C充放电；同时开发长寿命聚阴离子体系钠电池，预估循环寿命超万次。
财务数据与未来展望
2025年第一季度，南都电源营业总收入为11.39亿元，较去年同期下降61.81%；归母净利润为-2.66亿元，较去年同期下降422.47%；经营活动现金净流入为-2.95亿元，较去年同期减少7762.20万元。尽管短期财务数据仍面临挑战，但随着公司业务结构转型的完成、固态电池技术的突破以及战略合作的推进，南都电源有望在未来的市场竞争中实现业绩的持续改善与增长。
南都电源通过技术创新与战略调整，正逐步走出业绩低谷，迎来新的发展机遇。公司在固态电池领域的突破以及锂电储能业务的转型，不仅为自身发展注入了新的动力，也为整个新能源产业的可持续发展提供了有益的借鉴。
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