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0 国联证券分析指出，随着锂电池下游需求的回暖和价格上涨的预期，预计到2025年，六氟磷酸锂行业将率先迎来供需反转。目前，整个行业的盈利状况已触底，除了天赐材料外，其他企业大多处于微利或亏损状态，尤其是一些小型厂商，面临着严重的亏损和产品质量问题，导致开工率持续低迷，甚至出现停产的情况，供给收紧的趋势愈发明显。我们认为，在六氟磷酸锂行业整体向好的情况下，龙头企业将首先受益。
六氟磷酸锂市场的集中度也在不断提升。2023年，全球六氟磷酸锂的出货量达到了16.9万吨，其中中国的出货量占比高达92%。在我国，六氟磷酸锂的市场份额主要集中在几家龙头企业手中。2023年，天赐材料的出货量占比达到31%，稳居第一，其次是多氟多和天际股份，出货量份额分别为23%和10%。预计到2024年，CR3的市场份额将继续提高，超过80%，而一些二三线小企业则在不断关停，进一步推动市场集中度上升。
终端需求的提升也在推动六氟磷酸锂的需求增长。2024年1到10月，国内新能源汽车的销量达到了975万辆，同比增长33.9%；动力电池的装机量也保持了高速增长，达到405.8 GWh，同比增长37.6%。此外，2024年1到9月，我国新型储能的新增装机规模为16.2 GW，同比增长23.5%。终端需求的不断攀升，将使锂电原材料的出货量持续上升。
预计在2024至2026年间，全球电解液的出货量将分别达到188万吨、230万吨和268万吨；而六氟磷酸锂的出货量预计为23万吨、28万吨和32万吨，同比分别增长34%、22%和17%。这表明，未来几年六氟磷酸锂的需求将持续上升。
供给方面，六氟磷酸锂的产能也在逐步收紧。到2024年11月，国内厂商的六氟磷酸锂总产能约为39.2万吨/年，较2023年仅增加了28.5%。新增产能主要来自天赐材料、天际股份和永太科技等企业。CR3的总产能为21.4万吨，且在2025年并没有新增产能的计划。
在开工率方面，2024年10月六氟磷酸锂行业的开工率约为70.6%。目前，二梯队的厂商基本处于满产状态，而一梯队的厂商开工率已恢复至80%左右，其余的小厂则开工率极低或已停产。预计在锂电需求持续向好的背景下，供给侧的收紧趋势将进一步确立，2025年六氟磷酸锂行业的供需关系将明显改善。
可以说，随着市场需求的提升和供给的收紧，六氟磷酸锂行业的前景将更加乐观。龙头企业有望在这一波增长中占据更大的市场份额，行业整体也将迎来新的发展机遇。
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