近日，功率半导体“大户”新洁能(605111.SH)、扬杰科技(300373.SZ)先后发布2021年年度业绩预告，均“喜提”超100%的业绩增速。
在过去的一年里，由于新能源车的迅速崛起，车用功率半导体的高度景气早已不是新鲜事。受政策引导，功率半导体在储能领域应用近期亦受到极大关注。有分析人士告诉财联社记者，半导体在储能领域需求也很大，尤其IGBT，作为储能逆变器、光伏逆变器的核心器件，需求很高。展望2022年，多数业内人士都认为，国产厂商的崛起有机会缓解IGBT因依赖进口等原因带来的紧张。
IGBT成储能核心器件
“功率半导体在储能领域的主要作用就是变压、变频、交变转换等，是储能应用中不可缺少的器件，以IGBT、高压MOSFET、SiC器件为主” 鲸平台专家、创道咨询合伙人步日欣向记者介绍道。随着储能走上风口，功率半导体在储能中的重要作用开始被重视。
目前，“双碳”已经成为经济发展的“关键词”，自从2021年7月国家能源局出台了《关于加快推动新型储能发展的指导意见》以来，各地出台的储能方面政策利好不断。德邦证券根据国家能源局数据推算，预计到2025年，我国用户侧新增储能装机量在8.0GWh，未来5年CAGR达68%。
“功率半导体中需求最大的还是用于储能逆变器（也叫储能交流器）的IGBT，其原理与在光伏逆变器相近”集邦咨询分析师龚瑞骄告诉记者。储能系统成本主要由电池和储能逆变器构成，两者合计构成电化学储能系统成本的80%，其中储能逆变器占到20%。
由于储能逆变器与光伏逆变器技术相近，进入储能逆变器的行业的竞争者大多为光伏逆变器厂商。因此，在光伏逆变器领域本就拥有较高话语权的国内企业们，如阳光电源(300274.SZ)、锦浪科技(300763.SZ)等，亦都顺利成为储能逆变器头部企业。
在这一情况下，IGBT作为逆变器的核心器件成为了新的“兵家必争之地”。据记者不完全统计，有超十家A股企业在2021年进行了IGBT的扩产扩能。
仍供不应求 国产厂商表现值得期待
“目前我们公司生产的IGBT仍然处于供不应求的状态”佳恩半导体公司人士向财联社记者透露。在过去的一年里，“缺芯”是电子市场不变的话题。IGBT作为新能源车、光伏、风电、储能等多个重点领域的核心器件，其紧俏程度不言而喻。
进入2021下半年后，IGBT的供需依然紧张，受国外疫情的影响，多家头部半导体企业停工停产，产能受限。根据富昌电子Q3行情报告，英飞凌、意法半导体、安森美等国际大厂的IGBT交货期仍长达39-50周，且价格仍然是上升趋势。
开源证券研究所副所长刘翔告诉记者：“2022年，会有一波国内企业起来，但预计这种供需的整体紧张仍会持续” 根据开源证券的测算，全球风电、光伏及储能对IGBT的需求价值量将由2021年的86.7亿元增长至2025年的182.50亿元，CAGR高达20.45%。
一位私募投资人士告诉记者，IGBT是他眼中2022年整个半导体赛道最具增长确定性的细分环节之一。除了新能源汽车的大量带动之外，光伏、储能的增长空间同样巨大。 而根据公开的信息，由于国内IGBT器件的技术研发及产业发展刚起步且IGBT器件在产品设计、芯片制造、封装测试、产品稳定性等方面难度大，目前国内IGBT主要的供应商还是一些国际大厂，国产供应量仅有30%。 2021年过去，国产厂商的时代已经悄悄来临，已公布预计业绩的IGBT厂商都交上了令人欣喜的答卷。
1月9日晚间，扬杰科技发布2021年度业绩预告，公司预计全年盈利7.19亿-7.94亿元，同比增长90%-110%，其中，IGBT产品营收同比增长500%，扬杰科技解释称，公司抓住了功率半导体国产替代加速机遇，积极开拓市场，营业收入快速增长；1月11日晚，新洁能公告，预计2021年净利润4.08亿元-4.13亿元，同比增长192.78%到196.37%，公司表示，已成功开拓光伏储能、新能源汽车等新兴市场及其重点客户并实现大量销售，最终实现经营规模和经济效益的较好增长。
在此情况下，斯达半导（603290.SH)、宏微科技(688711.SH）、时代电气(688187.SH)等其他国内头部IGBT企业的业绩亦值得期待。 值得注意的是，即使2022年国产厂商有望填补部分空缺，但“迎头赶上”仍需时间。分析人士认为，目前国产的IGBT产品以中低端为主，在高压大功率能源领域比如高铁，逆变器等所需要的高端IGBT产品方面仍欠缺实力。
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