豫能控股公告放弃增量分布式光伏、用户侧储能及充电桩投资，存量项目稳慎推进。叠加2023、2024年两次同类退出，累计放弃投资约75亿元。公司认为在136号文全面市场化背景下，上述项目收益率已无法满足要求，未来资源将集中投向集中式风光及源网荷储一体化项目。
2023年3月，公司首度宣布暂不参与20个分布式光储充项目，合计33.8亿元；2024年2月，再次放弃42.3亿元同类投资；2025年8月28日公告则明确“放弃增量”并剥离后续收购权利。三次退出覆盖河南、河北、山东等地共40余个子项目，累计装机规模超1.2 GW，相当于一座大型集中式电站的投资体量。
国家发改委2025年136号文要求新能源电量全部进入市场交易。
分布式光伏由“全额上网”转向“市场化+隔墙售电”，用户侧储能收益从峰谷套利转向现货价差，充电桩盈利则受制于低利用率与容量电费。豫能控股测算，在上述机制下，分布式项目全投资IRR普遍低于6%，已低于公司8%的投资红线。
以河南某100 MW屋顶光伏为例，2023年EPC造价4元/W，2025年降至3.2元/W，但上网电价由0.3779元/千瓦时跌至0.27元/千瓦时，资本金IRR从9.8%跌至5.4%；用户侧储能因峰谷价差缩小，回收期由6年延长至9年，叠加安全风险溢价，公司决定及时止损。
退出“碎片化”赛道后，豫能控股把资金集中投向豫北、豫西百万千瓦级风光基地及配套储能。截至2025年中，公司核准在建集中式新能源4.3 GW，其中源网荷储一体化项目2 GW，预计2026年起陆续投产，资本金IRR保持在9%–11%。
公告发布后，豫能控股股价三日上涨6.2%，机构研报认为“瘦身”举措将减少未来三年每年约3亿元折旧摊销，集中资源投入高毛利项目，2026年归母净利润有望提升15%–20%。
从“撒胡椒面”式布局到“握紧拳头”聚焦主业，豫能控股用连续三次放弃证明：在电价全面市场化的新周期里，规模、消纳与电价是新能源投资的三大硬约束。集中式风光+大型储能的“重资产、稳收益”模式，正成为省属能源平台穿越周期的最优解。
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