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SolarEdge连续两季逆变器破1GW、储能环比增37%，分布式复苏能否撑起盈利拐点？

2025-08-10 11:32:00 来源：SMM

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简介：SolarEdge 2025年Q2逆变器出货量1.19GW，连续两季站稳1GW台阶；营收2.89亿美元，环比增32%。同期储能系统出货247MWh，环比增37%，显示分布式市场需求回暖。尽管公司已裁撤韩国产线并退出公用事业级储能，但产品结构调整后，盈利能否持续修复成为市场关注焦点。

2025年8月7日，以色列逆变器巨头SolarEdge发布第二季度财报，数据一扫过去一年的阴霾：逆变器出货量1.19GW，继上一季度后再度突破1GW，环比增长14%；营业收入2.89亿美元，环比增幅高达32%，毛利率亦从上一季度的19.6%回升至23.1%。管理层在电话会议中指出，欧洲户用光伏需求超预期复苏，叠加美国《通胀削减法案》（IRA）退税细则落地，经销商库存周期由去年的14周缩短至8周，是出货量与营收齐升的主要原因。此外，公司关闭了亏损严重的公用事业级储能业务，裁撤韩国产线后，固定成本每季度减少约1200万美元，直接增厚利润。

储能业务成为本季另一大亮点。尽管SolarEdge去年退出集中式储能赛道，但分布式储能需求回暖让公司重新尝到甜头：电池系统出货247MWh，环比增长37%，创近六个季度新高。SolarEdge主推的“户用光储一体机”在欧洲德语区销量翻倍，美国加州和德州亦因净计量退坡带来储能配置率提升。公司预计，2025年下半年储能出货将维持每季度250-300MWh，全年有望突破1GWh，贡献营收超过2.5亿美元。值得注意的是，SolarEdge新一代三相混合逆变器与高压磷酸铁锂电池包实现“即插即用”，安装时间缩短30%，在劳动力成本高昂的欧美市场形成差异化竞争力。

然而，市场仍对SolarEdge中长期盈利路径保持谨慎。一方面，欧洲库存虽回到健康区间，但德国、意大利补贴退坡将在2026年启动，需求能否持续高增长存在不确定性；另一方面，中国逆变器厂商在欧洲市场价格战愈演愈烈，平均单价较SolarEdge低25%-30%，对份额和毛利率构成压力。SolarEdge回应将继续聚焦分布式高端市场，通过优化功率半导体采购、扩大墨西哥工厂产能，将逆变器单位成本再降10%，并计划在2026年推出采用碳化硅器件的下一代平台，目标毛利率恢复至28%以上。投资者将密切关注未来两个季度出货动能及成本下降兑现度，以判断本轮复苏究竟是“反弹”还是“反转”。

SolarEdge用连续两季1GW+逆变器出货和环比增长的分布式储能，证明了其在户用及工商业市场的韧性与品牌溢价。随着库存周期改善、成本结构优化，公司短期盈利拐点已现；但面对补贴退坡与中国厂商的价格攻势，能否通过技术创新和供应链效率持续扩大优势，将决定其能否真正走出低谷、重返增长快车道。