国际矿业集团MMG近日发布2025年第二季度生产报告，全球铜产量达到14万吨，较去年同期增长超过半数。这一显著增长主要得益于旗下多个矿区的同步发力，特别是秘鲁Las Bambas铜矿的突出表现。
Las Bambas矿区本季度
铜精矿含铜产量达11.5万吨，创下该矿投产以来第二高的单季产量纪录。产量提升主要源自选矿品位的改善，当期处理品位提升至0.94%，同时铜回收率保持在91.3%的高位。该矿区上半年累计产量已达21.1万吨，同比增幅67%。尽管秘鲁当地存在社会局势不稳定因素，企业仍维持全年36-40万吨的产量预期。
非洲板块方面，刚果（金）Kinsevere铜矿第二季度
电解铜产量1.37万吨，同比上升19%。该矿扩建项目持续推进，六月份关键指标显示，硫化矿选厂铜回收率突破75%，焙烧转化率达到88%。项目全面达产后，预计将实现年产8万吨电解铜的产能目标，并将矿山服务年限延长至2035年。由于当地电力供应不稳定，企业预计全年产量可能接近6.3-6.9万吨指导区间的下限。
博茨瓦纳Khoemacau铜矿同样保持增长态势，二季度铜精矿产量1.1万吨，同比增长28%。该矿区正在推进年产能13万吨的扩建计划，目前前期工程已经启动。可行性研究预计年内完成，若进展顺利，2028年可实现首批精矿产出。
澳大利亚Rosebery矿区产量规模相对较小，二季度铜精矿含铜产量300吨。该矿以
锌铅为主产金属，铜作为伴生矿产，产量波动属于正常运营范畴。
从生产成本来看，各矿区呈现差异化特征。Las Bambas得益于副产品金银价格的支撑，以及加工费的下调，将全年C1成本预期下调至1.40-1.60美元/磅。而非洲矿区受基础设施条件限制，Kinsevere和Khoemacau的成本区间分别维持在2.5-2.9美元/磅和2.3-2.65美元/磅。
全球铜矿开发呈现新趋势，老旧矿山通过技改扩建延续寿命成为行业普遍做法。MMG旗下Kinsevere和Khoemacau的扩建工程正是这一趋势的具体体现。通过引入新选矿技术和优化工艺流程，这些项目不仅提升了产能，也改善了资源综合利用效率。
铜矿品位下降是行业面临的共同挑战。在此背景下，Las Bambas能够实现品位提升难能可贵。该矿区通过优化
采矿计划和选矿工艺，在资源条件约束下仍保持了较好的质量指标。这种精细化管理模式值得同业借鉴。
电力供应稳定性对非洲矿山运营影响显著。Kinsevere矿区产量预期相对保守，很大程度上源于当地电网基础设施的局限。部分矿业企业已开始投资自备电厂或可再生能源项目，以降低对公共电网的依赖。
全球铜市场供需格局正在发生变化。随着
新能源产业快速发展，对铜原料的需求持续增长。MMG等国际矿企的产能释放，有助于缓解市场供应压力。特别是高品质铜精矿的增产，为下游冶炼企业提供了更多选择。
MMG维持全年46.6-52.2万吨的产量目标，这一预期考虑了各矿区的运营特点和地域风险。从上半年表现看，Las Bambas的强劲增长为全年目标实现提供了有力支撑。非洲项目的稳步推进也将逐步释放产能潜力。企业后续将重点关注扩建项目的实施进度和运营成本的管控成效。
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