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从30万吨到105万吨：Inalum大扩产背后的印尼电解铝狂飙

2025-07-14 08:18:46 来源：SMM

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简介：印尼国有阿萨汉铝业（Inalum）宣布将在二期扩建后把电解铝产能由30万吨/年提升至90万吨/年，并研究进一步增至100万—105万吨/年的可行性；同步推进曼帕瓦200万吨/年氧化铝项目，总投资44亿美元。廉价煤电、铝土矿出口禁令与青山、宏桥等中资巨头的涌入，正把印尼推向全球电解铝新增产能第一极，但电力和基础设施瓶颈仍是天花板。

北苏门答腊的瓜拉丹绒电解铝厂自1982年投产以来，产能一直停留在30万吨/年。7月13日深夜，Inalum总经理梅拉蒂·萨尼塔（Melati Sanita）的一纸声明打破了四十年的沉寂：二期扩建完成后，产能将直接跳升至90万吨/年；若加里曼丹规划的核电站如期落地，公司将在2028—2030年间把产能推至100万—105万吨/年，跻身全球单体最大电解铝厂之一。项目背后，是印尼政府“资源下游化”战略的又一次集中爆发。2023年铝土矿出口禁令生效后，69家矿企中仅15—20家维持生产，倒逼矿石全部流向本土冶炼。印尼铝土矿储量74亿吨、可开采27亿吨的底气，加上0.25元/千瓦时左右的坑口煤电报价，吸引了青山、宏桥、南山等中资巨头接踵而至。

根据Inalum最新规划，西加里曼丹曼帕瓦（Mempawah）将同步建设200万吨/年氧化铝项目，其中二期100万吨预计2027年投产，比原计划提前一年；配套60万吨/年电解铝新厂则将在2028年建成，总投资44亿美元。如果Inalum的远期150万吨铝/年目标达成，加上中资及本地企业披露的超过1000万吨/年新产能规划，印尼将在2030年前成为全球电解铝扩张最迅猛的国家。

然而，狂飙突进背后仍有隐忧。印尼国家电网在加里曼丹的容量裕度不足，现有30万吨电解铝厂就曾因瓜拉丹jung缺电被迫限产；政府寄望的3 GW核电最早也要2030年后才能投运。此外，港口、氧化铝仓储和阳极碳素等配套环节尚未形成规模，短期难以匹配百万吨级铝水产量。正如花旗所言：“如果2500美元/吨的铝价无法覆盖电力与物流溢价，印尼的宏伟蓝图仍可能停留在PPT”。

从30万到105万吨，Inalum的扩张只是印尼铝业崛起的缩影：资源禁令锁死上游、廉价煤电托住成本、中资企业携资金和技术蜂拥而入。这座千岛之国能否复制镍产业的“闪电奇迹”，取决于电力、基建与政策治理能否跟上资本的脚步。2025—2030年，世界铝业的增量故事，大概率将写在赤道两旁的这片红土之上。