在全球能源转型加速和地缘政治局势紧张的背景下，中国正加速对钴、铜等关键工业金属的战略储备。国家粮食和物资储备局已悄然启动价格询价和竞标程序，国家发改委也在近期提交的报告中明确提出“加快完成全年战略物资储备任务”。这一举措被视为年度重点政策，旨在增强关键矿产供应的韧性，确保在供应链中断等危机时刻的需求，同时平衡供应、稳定价格。
钴和铜成为此次储备的重点对象。中国此前已多次增储钴，2023年5月储备5000吨，同年10月再增3000吨。铜方面，除了常规的库存轮换，此次储备规模可能达到万吨级。中国的采购行动对全球价格具有显著影响。以钴为例，2023年的采购曾推高钴价每磅上涨2美元。若此次采购万吨级铜，伦敦金属交易所（LME）铜价或再涨5%-10%。
中国在全球钴精炼和
铜冶炼领域占据主导地位，分别占全球市场的73%和40%，但高度依赖原料进口，钴和铜的进口依赖度分别达到97%和70%。此次储备行动旨在降低这一风险，增强供应链的稳定性。地缘政治因素进一步加剧了市场的波动。特朗普政府近期对铜进口展开调查，可能征收进口关税，促使贸易商抢运铜至美国，导致全球其他地区供应收紧。刚果作为全球74%钴供应的来源地，自3月实施出口禁令，推高钴价，3月钴价已涨10%至25美元/磅。
受此影响，铜价和钴价持续攀升。上周四（3月20日），LME铜价突破10,000美元/吨，创2024年10月以来新高；COMEX铜超5美元/磅，接近2024年5月峰值（5.20美元/磅）。钴价方面，受刚果出口禁令和中国储备双重利好影响，钴价有望攀升至28美元/磅（涨幅12%）。展望未来，若中国铜采购行动在第二季度启动，LME铜价或冲高至10,500美元/吨（涨幅5%）。中期而言，2025年铜需求预计达到2700万吨，同比增长3%，钴需求16万吨，同比增长10%。中国若增储5-10万吨铜、5000吨钴，将提振需求，并加剧全球供应竞争。
中国正通过海外投资与储备并举，应对贸易战与美国制裁带来的不确定性。在全球矿产供应链紧张的背景下，中国的战略储备行动无疑将成为市场关注的焦点。通过这一系列举措，中国不仅增强了关键矿产供应的韧性，也为全球能源转型和绿色经济的发展提供了重要支持。
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