美国原铝市场近期因关税政策调整和国内供应短缺面临巨大压力。美国总统唐纳德·特朗普宣布，自3月12日起对进口原铝征收25%的新关税，这一政策直接推动了美国中西部原铝溢价的飙升。2月12日，阿格斯的美国中西部原铝溢价估价从前一周的27-28美分/磅大幅上涨至32-35美分/磅，创下三年来的新高。
美国中西部原铝溢价是将P1020铝进口到美国中西部地区的完税交货费用，这一基准价格反映了美国金属市场的供需状况。新关税政策的实施，使得供应商和买家都面临新的挑战。供应商们正试图在关税生效前加速货物进入美国，而买家则在权衡是否接受更高的溢价，或推迟采购以等待市场波动平息。
市场参与者普遍认为，溢价可能很快挑战40美分/磅的历史高位。上一次美国中西部溢价达到这一水平是在2022年3月，当时伦敦金属交易所（LME）对俄罗斯铝实施制裁，导致全球铝供应链紧张。此次溢价的上涨，不仅反映了关税政策的影响，也凸显了美国国内原铝供应的短缺。
美国原铝行业近年来因多个冶炼厂关闭而面临产能限制。目前，仅有两家公司在美运营四家原
铝冶炼厂：世纪铝业在肯塔基州塞布里和南卡罗来纳州霍利山的两家冶炼厂，以及美国铝业在印第安纳州沃里克和纽约州马塞纳的两家冶炼厂。2022年，世纪铝业闲置了其位于肯塔基州霍斯维尔的冶炼厂，而Magnitude 7 Metals则在2024年初关闭了其位于密苏里州新马德里的工厂。
这些关闭的工厂使得美国原铝的生产潜力大幅下降。目前，四家运营中的冶炼厂年产能约为84.8万吨，实际产量约为68.35万吨。尽管世纪铝业计划在获得联邦拨款后建造一座新冶炼厂，以扩大美国原铝行业的规模，但项目的进展因联邦资金暂停而受阻。
根据美国地质调查局的数据，2024年美国铝的表观消费量预计为430万吨，其中进口量为390万吨，主要来自加拿大。出口量约为77.5万吨，主要流向加拿大和墨西哥。在国内产量和进口总量之间，仍存在约8.7万吨的缺口，这可能是美国公司北美供应链中的内部发货或交付。
随着新关税政策的实施，美国原铝市场的供需关系将进一步紧张。市场参与者预计，溢价可能继续攀升，挑战历史高位。与此同时，美国原铝行业的结构性问题和产能限制也将成为未来市场关注的焦点。
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