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0 春节前夕，有色金属市场表现出与往年不同的态势，多数品种累库幅度不及预期，且板块整体相对平稳，与去年节前普遍下跌形成反差。市场分析人士认为，这一现象背后存在诸多因素。
宏观层面的积极变化对有色金属市场影响显著。今年1月公布的2024年四季度经济数据回暖，GDP增长目标达成，外贸数据强劲。同时，国内相关部门释放降准降息等利好信号，市场对特朗普政策冲击的担忧缓解，美联储降息预期升温，这些因素共同激发市场风险偏好回升，推升了节前有色金属价格。
节前有色金属市场累库相对滞后。按惯例，春节假期有色金属上游生产不停，下游加工企业停工，会出现季节性累库。但今年春节前，铜、铝等金属累库明显滞后。如铜节前一周仍未见明显累库，铝累库量远低于往年。这主要是因为下游需求从去年四季度延续至节前，部分是为规避美国关税风险，部分得益于国内“以旧换新”政策支持。
节后下游开工预期存在分化。今年有色金属下游生产节奏有所变化，放假时点后延、时长缩短，原料储备也相对后延。节前下游企业因绝对价格偏低而逢低备货，抢出口等因素使订单量略胜往年。不过，节后需求预期仍偏保守，从在手订单看，2025年订单或进一步下降，企业观望情绪浓。
市场供求预期不确定性较大。炼厂端，铜冶炼加工费低，消费前景受多种因素影响；物流方面，节后到货将更明显，但累库曲线难以预估。不过，市场对国内宏观政策期许较高，预计多数金属加工企业开工率将快速回升，尤其是大中型企业。但部分金属供给端存在限制，如铜矿、铝冶炼产能、废电瓶等供应问题，而锌精矿供应趋于宽松，镍市场仍供应过剩。
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