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沪铝弱势运行：需求疲软与成本支撑下的铝市现状

2024-12-16 21:40:21 来源：中国有色金属工业网

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简介：12月以来沪铝整理运行，需求疲软是主因。下游加工企业开工率有降有稳，库存方面各有增减。出口受退税政策取消和美国关税政策影响堪忧。成本虽有支撑但也存在下降可能，在多种因素作用下，铝价暂未大幅下跌。

近期，沪铝在有色金属板块中的表现较为疲软，自12月起便处于整理阶段。从多方面因素来看，需求的不给力是铝价面临下行压力的关键因素。

先看下游加工企业，其开工率情况反映出需求的强弱。截至12月6日，国内铝下游加工企业开工率周度环比略跌，其中受建筑型材订单疲软影响，铝型材板块开工率下滑明显。铝箔企业受退税政策取消和行业淡季影响订单量骤降。铝板带行业相对稳定，铝线缆行业得益于电网订单增加而保持韧性。不过随着春节临近，加工企业开工率预计会进一步降低。

库存方面也呈现出复杂的态势。截至12月9日，国内电解铝社会库存较之前有所增加，预计12月会在一定范围内波动且中下旬可能达60万吨。铝棒社会库存较12月5日减少，但较去年同期处于高位，且由于建筑型材订单疲软等，预计库存将继续上升。

铝材出口形势也不容乐观。12月1日起取消铝材出口退税政策，这增加了企业成本，若转嫁成本需重新谈判。11月因政策即将调整出现“抢出口”，但12月政策落地后出口数据预计下滑。再加上美国新总统上任可能出台关税政策，将使铝材出口面临更严峻挑战。

成本方面是支撑铝价的重要因素。11月氧化铝价格上涨使电解铝成本升高，而铝价弱势震荡导致行业利润严重缩水。在供需双弱时，成本支撑作用明显，但氧化铝期限结构显示其远月价格预期悲观，电解铝成本存在下降空间。

总体而言，当前淡季效应和出口下降预期叠加，需求疲软拖累铝价，成本虽支撑但一旦下降，铝价可能进一步下挫。