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中国铝产量逼近峰值与全球产能增长缓慢重塑市场供需格局

2024-12-12 16:11:39 来源：未来智库

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简介：中国铝产量即将见顶，加之全球产能增长缓慢，对铝市场供需格局产生显著影响。中国作为全球最大的铝生产国，其电解铝产能已接近政策设定的上限，而全球其他地区产能增长亦显缓慢。这一供需变化可能导致市场出现结构性短缺，进而影响铝价波动。

中国铝产业的发展正面临供给刚性的双重影响：产能“天花板”限制和能源转型需求。根据未来智库的研究报告，中国电解铝产能已接近工信部设定的4500万吨上限，目前开工产能已达4351.4万吨，增长空间有限。这一产能上限对全球铝供给起着决定性作用，因为中国电解铝产量占全球总产量的59%。

全球铝产量增长缓慢，特别是海外复产进展较慢，对中国以外的新增产能投产预期不高。据SMM预计，2024年全球电解铝产量在中国及东南亚产量增长的带动下继续维持正向增长，但增速仅为1.1%，增量主要来自印尼、巴西等区域。

需求方面，新能源和光伏行业的发展为铝需求带来新的增长点。预计2023-2025年国内电解铝总需求分别为3607、3773和3951万吨，同比分别增长3.22%、4.58%和4.71%。然而，全球经济增长的不确定性和贸易摩擦可能对铝需求造成波动。

库存水平作为市场供需平衡的重要指标，近年来全球铝库存呈现出波动下降的趋势，这在一定程度上支撑了铝价的上涨。SMM预计2024年国内电解铝产量同比增长2.9%至4273万吨左右，而国内全年净进口总量或达172万吨左右，全年或呈现小幅过剩状态。

中国铝产量即将见顶，全球产能增长缓慢，这些因素共同作用于铝市场供需格局。中国电解铝产能逼近政策上限，而全球其他地区产能增长缓慢，可能导致市场出现结构性短缺。需求端，新能源和光伏行业的发展为铝需求带来新的增长点，但全球经济增长的不确定性和贸易摩擦可能对铝需求造成波动。这些供需变化将对铝价产生深远影响，市场参与者需密切关注供需动态以应对潜在的市场波动。