全球矿业巨头力拓集团正面临业务结构调整的关键时期。根据最新披露的2025年上半年财报显示，其铁矿石业务利润贡献率为49.06%，而据花旗集团资深分析师埃弗拉姆·拉维预测，到2026年该业务对EBITDA(息税折旧摊销前利润)的贡献比重将进一步下滑至48%，这一数字较2023年81%的高位出现显著回落。
虽然铁矿石依旧构成力拓最重要的收入支柱，但在中国等主要钢铁消费市场需求持续走弱的背景下，包括
力拓在内的国际矿业巨头正加速进行战略转型。行业观察人士指出，
这些企业正将业务重心转向被视为"未来金属"的铜资源，以应对传统业务板块盈利能力下降的挑战。这种战略性调整反映出全球矿业格局正在经历深刻变革，特别是在绿色能源转型推动铜需求增长的预期下。
2025年上半年，力拓铜业务的基础息税折旧及摊销前利润(EBITDA)达到31.05亿美元，同比大幅增长69%，占集团EBITDA的比重首次超过20%，较2023年的13%提升了7个百分点。与此同时，铁矿石业务的利润贡献持续下滑，从2023年的81%降至2026年预计的48%，凸显矿业巨头的多元化战略正在加速推进。
2025财年(2024年7月1日—2025年6月30日)，必和必拓铜产量达201.7万吨，较2022财年增长28%，实现连续三年增长。铜业务的EBITDA占比也大幅提升，从2022财年的29%飙升至45%，几乎占据集团利润的半壁江山，进一步印证铜业务在矿业巨头战略布局中的核心地位。
2025年上半年，淡水河谷铜销售量达12.7万吨，同比增长10%，铜业务调整后EBITDA为10.84亿美元，同比上涨71%。该公司计划到2030年将其铜年产能扩大至70万吨，较目前水平翻倍，以迎合全球能源转型背景下铜需求的强劲增长。
作为全球前三大铜供应商之一，必和必拓的核心资产——智利Escondida铜矿2025财年产量突破103万吨，刷新17年来最高纪录。为确保长期竞争力，必和必拓宣布将投资73亿至98亿美元用于技术升级及选矿厂新建工程，目标到2031年实现集团铜年产能稳定在140万吨左右。其位于智利的第二大铜矿Spence铜矿2020年投产，2025财年产量26.8万吨;必和必拓在南澳的奥林匹克坝铜矿上半年产量为11.7万吨，并计划斥资8.4亿澳元(约合5.54亿美元)用于扩建奥林匹克坝地下铜矿项目，以提高铜金属的产量。
力拓的铜资产主要包括蒙古奥尤陶勒盖(Oyu Tolgoi)铜金矿、智利埃斯孔迪达(Escondida)铜矿、美国肯尼科特(Kennecott)铜矿，以及秘鲁拉格兰哈(La Granja)铜矿等，其中 30%权益;美国肯尼科特铜矿是美国最大铜矿，2025年预计铜产量12.34万吨。力拓计划通过地下延深项目(Resolution)将铜资源量扩大3倍;秘鲁拉格兰哈铜矿于2024年启动开发，初期年产能50万吨铜，未来有望提升至100万吨。目前，力拓最核心的铜资产为蒙古奥尤陶勒盖铜金矿，铜储量4600万吨，占力拓铜资源量的45%。2025年铜权益产量14.19万吨，地下矿达产后将提升至年均34万吨(2023-2027年)和50万吨(2028-2036年)。
淡水河谷的铜资产主要包括巴西的Salobo、Sossego、Onça Puma铜矿及加拿大的Sudbury、Voisey's Bay铜矿等，2024年铜产量34.82万吨，同比增长6.6%，也是旗下主要矿产中产量增长最快的品种。在2024年的全球主要铜矿生产商排名中，淡水河谷凭借上述产量排名第十六。管理层指出，淡水河谷2030年将铜产量提升至每年 70 万吨。
由于铁矿石市场供需格局趋于稳定，全球矿业巨头正加速向铜资源领域倾斜。全球第四大铁矿巨头福德士河(Fortescue)近日公开表示，已在澳大利亚、拉丁美洲、哈萨克斯坦和加拿大等地启动大规模铜矿勘探项目，以抢占新兴需求市场。
随着绿色能源革命和数字化浪潮的推进，铜作为关键工业金属的价值正被重新定义。在
新能源汽车动力系统、人工智能基础设施以及可再生能源设备中，这种红色金属的不可替代性正引发全球性的需求激增。面对市场格局的深刻变化，国际矿业巨头们不约而同地将战略重心转向铜矿资源开发。这种资源布局的提速既是对当前市场波动的及时应对，更是为迎接全球能源体系深度变革所做的战略性卡位。
矿业巨头的铜资源布局不仅是对冲铁矿石利润下滑的短期策略，更是面向能源转型的长期投资。随着全球
碳中和进程加速，铜矿资源的战略价值将持续攀升，未来矿业格局或迎来深度重构。
169
0 
我感兴趣
云南 - 昆明
2025年12月26日 ~ 28日
