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印度锌业掷382亿卢比“点尾成金”：Rampura Agucha尾矿再处理厂获批

2025-08-19 13:25:47 来源：SMM

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简介：8月18日，印度锌业（HZL）董事会正式批准在拉贾斯坦邦Rampura Agucha建设年处理量1000万吨的尾矿再处理厂，总投资382.3亿卢比、预计28个月内投产。项目将回收锌、银等有价金属，并与2025年6月获批的Debari 25万吨冶炼扩产计划联动，共同支撑HZL“产能翻番”战略——到2028年把锌+铅总产能从113万吨提升至200万吨以上，银产量逼近1500吨，打造印度乃至全球最具效率与可持续性的锌铅一体化基地。

拉贾斯坦邦干旱的荒漠深处，Rampura Agucha矿区曾被视为“资源枯竭”的典型：过去三十年露天开采留下近3亿吨含锌1.5%上下的尾矿。HZL此次决定“翻旧账”，源于两大现实压力：全球锌精矿供给趋紧、印度本土冶炼厂“等米下锅”；同时ESG投资浪潮倒逼矿企兑现循环经济承诺。新建的尾矿再处理厂将以重介质分选+浮选联合流程，每年“咀嚼”1000万吨老尾矿，预计可回收约15万吨锌金属、150吨银，相当于一座中型矿山的年产量，而能耗却比传统采矿降低35%，碳排放下降40%。

382.3亿卢比的投资背后，是一套精密的财务模型：以当前LME锌价2900美元/吨、银价25美元/盎司测算，项目IRR高达22%，静态回收期不到5年；若锌价回到2022年高点，回收期可缩至3.5年。更关键的是，尾矿再处理无需新增采矿权、不扰动新土地，可直接利用现有铁路、电力、水源及尾矿坝，CAPEX仅为同规模绿地矿山的60%。HZL已邀请Outotec与Metso提供模块化重选设备，并计划将90%的建筑材料采购本地化，以获取印度政府“关键矿产激励”额外10%资本补贴。

尾矿再处理只是HZL宏大扩张版图的“左勾拳”。2025年6月，公司董事会已批准Debari首阶段扩张：在乌代布尔近郊建设年产25万吨的锌铅综合冶炼厂，并同步扩建Kayar、Zawar两座地下矿山，新增选矿能力30万吨/年。Debari项目采用ISP+ISP改进技术，可把铅锌混合矿直炼，金属回收率>96%，配套120MW余热发电机组，使吨锌能耗降至3.2 GJ，跻身全球第一梯队。两大项目合计将HZL的金属总产能从113万吨推升至200万吨以上，银产量增至1500吨，届时印度将由锌精矿进口国转变为区域出口枢纽。

在ESG维度，HZL提出“零废物矿山”路线图：尾矿再处理后的最终渣料将用于井下充填和道路基层，实现100%资源化；冶炼厂配套建设全球最大的锌渣烟化炉，把含锌副产物再次回收，锌总回收率将突破98%。公司已向CDP提交最新气候目标——2030年范围1+2碳排放强度下降50%，2040年实现净零。国际投行摩根士丹利在最新报告中上调HZL目标价至650卢比，认为其“循环经济+资源扩张”双轮驱动的模式，将在下一轮锌价景气周期中释放超额利润。

从Rampura Agucha的尾矿坝到Debari的新建冶炼炉，印度锌业用382亿卢比构建了一条“资源—冶炼—循环”闭环，既化解了资源枯竭焦虑，又为即将到来的全球锌供给缺口提前布局。当尾矿被重新定义为“城市矿山”，印度不仅有望摆脱精矿进口依赖，更将在绿色金属竞赛中抢占先机。28个月后，随着尾矿再处理厂首批锌锭下线，HZL的200万吨锌铅帝国将正式浮出水面，宣告印度在全球基础金属版图中完成一次华丽的产能跃迁。