全球第二大钴生产商嘉能可（Glencore）近期发布消息，由于刚果民主共和国（刚果（金））推行钴出口禁令，其部分钴供应合同遭遇不可抗力因素。这一消息瞬间在市场激起千层浪，再次引发了市场对钴供应链稳定性的深度担忧。刚果（金）作为全球钴资源的核心供应国，其产业政策的每一次调整，都如同蝴蝶效应一般，深刻影响着全球新能源及高端制造领域的原料供应格局。
今年2月，刚果（金）政府为了遏制钴价持续暴跌的态势，拯救不断下滑的税收收入，毅然宣布实施为期四个月的钴出口禁令。要知道，刚果（金）的钴产量在全球占比高达78%，而且大部分钴是以铜矿副产品的形式产出。在禁令出台之前，钴价因电动车市场需求不及预期，以及中国洛阳钼业等企业增产带来的压力，一度跌至九年来的最低点2.2万美元/吨。然而，随着禁令的正式生效，以及欧亚资源集团（Eurasian Resources Group）在3月同步宣布不可抗力，钴价开始出现反弹，截至6月11日，已上涨35%至3.48万美元/吨。
嘉能可作为刚果（金）钴资源开发的主力军，2024年在当地的钴产量达到了3.51万吨（以精矿及氢氧化物形式）。尽管目前多数客户仍按照合同接收产品，但部分交付已经不得不中断。据知情人士透露，供应链受到的扰动程度目前还难以准确评估，但市场已经对刚果（金）政策的延续性高度关注——该国政府尚未明确在6月22日禁令到期后，是选择延长禁令，还是转向出口配额制。
钴金属在航空航天、军事装备等领域有着广泛应用，而刚果（金）主产的钴氢氧化物更是电动车及消费电子电池的关键原料。当下，尽管电动车需求增速有所放缓，但供应链的集中风险以及地缘政策的不确定性，正推动市场重新评估钴的战略价值。
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