5月，中国电解铝生产成本延续了下降态势。依据安泰科的相关测算数据，2025年5月中国电解铝加权平均完全成本（含税）为16374元/吨。与4月相比，每吨成本下降了173元，降幅达1.0%；和去年同期相比，每吨成本更是减少了922元，降幅为5.3%。
在成本下降的同时，电解铝价格却呈现出重心上移的趋势。5月，沪铝连续合约均价达到20077元/吨，相较于4月上涨了160元，涨幅为0.8%。成本下降而价格上升，使得电解铝全行业继续维持着较高的利润水平。经测算，5月电解铝行业平均利润为3703元/吨，环比增加了333元/吨。
从能源及原辅料价格方面深入分析，5月电解铝生产成本整体下降的原因逐渐清晰。在氧化铝价格方面，当月出现了小幅上涨。受政策面、成本端以及几内亚铝土矿风波等多重因素的综合影响，氧化铝价格在触底后开始反弹。根据安泰科氧化铝现货报价测算，在5月的原材料采购期内，氧化铝现货平均价格为2992元/吨，环比仅小幅增加了0.4%，对当月电解铝成本的影响相对有限。
电力价格方面，继续呈现出下行趋势。在成本测算期内，山西动力煤（Q5500）均价为661元/吨，环比下降了0.9%，这使得自备电价格持续下降。不仅如此，网电价格也有所下调。安泰科测算显示，5月电解铝行业综合含税用电价格为0.41元/千瓦时，环比下跌了0.7%。此外，阳极价格在5月也出现了转跌的情况，环比跌幅超过260元/吨。这些能源及原辅料价格的变化，共同促成了5月电解铝生产成本的持续下降。
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